亨嘉之会,共话一级市场股权退出之“熵”

混沌创友交流私享会

首先,由混沌创友会副秘书长唐锦开场,北拓资本创始合伙人朱正国介绍了北拓资本的基本情况。北拓资本:作为定位「以股权服务为中心的企业服务提供商」,北拓资本从2015年新三板市场逐步进入私募市场,不断丰满产品线,目前已累计完成超过350亿人民币的交易规模,特别的在一级市场老股交易退出方面,已完成22例,对应交易规模近35亿人民币。

第一环节母基金视角下的一级市场老股退出迷雾

本环节的主讲嘉宾为金进贤先生,他向大家介绍了当下中国和全球股权资本市场的退出情况。在退出方式上,全球美元VC和Buyout投资市场以股权转让为主;中国股权投资市场退出方式以IPO和股权转让为主。目前退出项目主要来自于互联网、医疗健康、IT等行业,集中于北上广和长三角地区。随后,他又对PE、VC等各类市场的退出情况进行了分析。

第二环节老股退出规划中的未雨绸缪与当下挑战

本环节邀请五大基金合伙人张熠、王宇航、张子陶、李潇、金进贤等嘉宾,分别代表不同阶段与风格的GP,以「圆桌论坛」的形式,就「在当前的经济形势下,各个基金如何思考各自服务策略」的问题进行了深刻探讨。五位嘉宾围绕并购退出机制、退出决策、投后管理等方面话题,各抒己见,倾心交谈;同时,嘉宾也分享了各自在职业生涯中经历或见证的退出案例,让干货分享充满新鲜活力。

第三环节打破困局,探索老股退出新路径

来自北拓资本的合伙人汪少炎和创始合伙人黄少东作为本环节主讲嘉宾,分享了有关于当下一级市场老股退出路径的创新思路:

汪少炎从三个方面讲述了他对于老股退出的看法:第一,要「自觉觉他」,股权市场投资人要有感同身受的能力,方能自渡渡人;第二,「新故相资而新其故」,当前IPO财富神话已走下神坛,退出路径势必将多元化和专业化,新GP、新LP新投行势必产生,新周期也正在不断构建中;第三,「向何处退——与时逐而不责于人」,只有研究经济规律,把握住稍纵即逝的商机,运用产品化、专业化的金融工具,方能找到新方向。

黄少东则分享了北拓资本的产品案例和组织模式。从产品来看,北拓资本倾向一级市场股权转让、多方博弈下的复杂交易;精品案例中,北拓「新老股搭配」体现出顺时应势、借道新股的思想;「纯老股转让」则体现出精细定价、深度共识的重要性;北拓大宗交易的大数据反映出初级市场中的多元场景。

活动结束后,到场嘉宾纷纷合影留念,意犹未尽地表示此次私享会干货颇多,获益匪浅。

常见问题

北拓资本在一级市场老股交易退出方面有哪些经验?

北拓资本从2015年新三板市场逐步进入私募市场,在一级市场老股交易退出方面已完成22例,对应交易规模近35亿人民币。

全球美元VC和中国股权投资市场的主要退出方式有何不同?

全球美元VC和Buyout投资市场以股权转让为主;中国股权投资市场退出方式以IPO和股权转让为主,退出项目主要来自互联网、医疗健康、IT等行业。

北拓资本对于老股退出有哪些创新思路?

北拓资本认为退出路径将多元化和专业化,新GP、LP和投行将产生。需要研究经济规律,运用产品化、专业化的金融工具,把握商机以找到新方向。

北拓资本在一级市场股权交易中有哪些典型的产品案例?

北拓资本的精品案例包括“新老股搭配”,体现顺时应势、借道新股的思想;以及“纯老股转让”,体现精细定价和深度共识的重要性。