“过去几年，我们经历了疫情冲击，房地产调控，包括中美的贸易战等等。”徐高老师说：“我们都生活在宏观经济之中，有些时候宏观经济对每个人生活的影响会比较明显和直接。”最近中国股市真的触底反弹了吗？现在还能买房吗？传统外贸低迷，中国汽车出口为什么能逆袭世界第一？……如何回答这些问题？在宏观环境里面，如何更好地把握宏观经济的方向，进而对我们每个人自身的生活、自身的投资做更好的安排？徐高老师说：“这需要我们对宏观经济有一个比较系统的认识、理解，以及对当前的经济的运行有一个比较深度的把握。”
徐高老师作为中银证券首席经济学家，又常年在北大国发院给本科生兼职授课，他的宏观经济学课逻辑清晰，又能深入浅出，深受欢迎。本周六，徐老师做客混沌！带来了他多年研究中国经济形成的思考框架，解释种种经济现象，预测了中国经济中长期的四种可能和三条出路，尤其是中国房地产市场的现状表现和未来出路，并提醒企业和个人保持乐观，但注意风险。
1）
如果你想理解短期的经济形势，更重要的是要理解经济运行的逻辑。尤其我们中国经济，它运行的方方面面，与西方的国家，与我们在教材上看到的东西，可能还不太一样。我觉得重点是，要在一个整体的理解框架之下，再来理解短期的经济现象。
2）
宏观经济当然是由我们微观的经济主体加总所得到的，但它在某些时候，又并不仅仅是微观的主体的加总。有时候我们从微观得到的经验、常识，可能未必能够直接套用到对宏观经济的理解上。
3）
萨伊定律实际上反映了古典经济学家对于市场运行效率的一种高度的信仰，在这种信仰下，需求不会是问题，供给才是主要问题。
4）
我们去看任何一个市场，或者看整个宏观经济，你第一步要看的是这个市场价量的配合。如果是价量同向变化，需求面是重要的，价量反向变化，供给面是重要的。
5）
中国现在面临就是这个问题，内需偏弱，核心就是我们消费占经济GDP比重比较低。
6）
在消费不足的时候，搞消费型的投资来扩大内需是完全有道理的。
7）
如果一个国家没有贸易赤字，没有大量外债，同时又没有通胀压力，这个国家的债务就是可持续的。所以一个国家债务的硬约束在哪里？在它的国际收支。
8）
中国其实是一个可以继续杠杆上升，债务上升的国家。
9）
2008年之后，国内产能过剩压力开始明显地浮现。所以2008年之后的经济就主要靠我前面讲的地产、基建两个投资引擎来拉动了。而这两个引擎，是高度地取决于宏观政策的态度。所以2008年之后，经济增长主要看政策，宏观经济的预测基本上等同于对宏观政策的预判。
10）
美国现在患上了荷兰病。什么叫荷兰病？就一个国家如果突然发现了一个非常挣钱的行业，它的其他行业都干不起来了。比如当年荷兰发现了石油，一下可以卖石油挣钱，其他制造业大家也不愿意干。美国其实有一个竞争力全球最强的行业，就是美元的出口行业。
11）
我想现在地产行业的主要矛盾什么呢？是开发商的信用风险，开发商的信用风险如果不能够有效地降低，地产行业就很难跳出现在的恶性循环。
12）
在不远的未来，地产市场上很快就会转换成为供不应求，供小于求的局面。那个时候我觉得房价恐怕是要大涨。整个房地产市场，我想未来这个供需发生逆转的可能性非常大，至少在大城市，房价我觉得上涨压力非常大。
13）
过去三年，我们很好地抓住了汽车新能源转型的机遇，让我们整个汽车行业上了一个大台阶。但是在汽车这么大一个行业取得历史性突破的时候，经济仍然面临这么强的下行压力，问题出在哪里？问题其实不是出在供给面的产业转型升级这方面，而是出在我们对于传统增长引擎的过度打压之上。
14）
A股明显在今年跑输发达国家的股市。我想这个跑输的原因很明显，就是因为我们年初所预想的经济复苏，到目前为止应该说没有达到预期。
15）
我觉得对我们普通老百姓来讲，最重要、也最容易的资本积累的方式，是学习，也就是人力资本的累积。人力资本积累的速度，某种意义上是非线性的，还是有比较明显的上升通道的。这个上升通道主要通过学习来完成，从小学、中学、大学到研究生。包括工作之后，大家都常讲的话，叫做投资是认知的变现。你的认知水平上去了，确实就更容易在投资中发掘好的机会来实现所谓的弯道超车。